周三機構一致看好的七大金股

時間:2019年10月23日 08:35:50 中財網
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  壘知集團:外加劑業務快速發展,供不應求產能進一步擴張
  類別:公司 研究機構:光大證券 研究員: 陳浩武,胡添雅
  2019年 1-9月公司歸母凈利潤同比增長 53.4%, EPS 0.45元2019年 1-9月公司實現營業收入 23.6億元,同增 24.8%;歸母凈利潤 3.1億元,同增 53.4%, EPS 0.45元;單 3季度公司營收 8.8億元,同增 19.4%,歸母凈利潤 1.1億元,同增 22.3%, EPS 0.15元。

  盈利水平和經營效率均提升報告期內公司綜合毛利率 30.4%,同比上升 4.0個百分點;銷售費率、管理費率(含研發費用) 和財務費率分別為 7.6%、 3.6%和 2.8%,同比變動 0.2、 -1.9、 0.2個百分點,期間費率 14.2%,同比下降 1.5個百分點。

  單 3季度公司綜合毛利率 29.5%,同比上升 2.0個百分點;銷售費率、管理費率(含研發費用) 、財務費率分別為 7.8%、 6.7%、 0.03%,同比增加0.5、 3.3和 0個百分點,期間費率 14.5%,同比增加 3.9個百分點。

  外加劑業務快速發展, 供不應求產能進一步擴張公司營收較快主要由外加劑業務貢獻, 盈利水平顯著提升: 1、外加劑原材料環氧乙烷前三季度均價 8133元/噸,較去年同期下降 24.7%,原材料價格下行。 2、環保和生產安全監管持續趨嚴影響下, 公司市占率提升。

  鑒于外加劑新材料業務拓展速度加快, 福建生產基地產品供不應求, 公司將在福建漳州投資高性能烷氧基化衍生物產業化項目,一期建設年產 5萬噸烷氧基化衍生物裝置、年產 10萬噸聚羧酸減水劑母液生產線、年產 30萬噸聚羧酸減水劑成品生產線、年產 3萬噸速凝劑生產線;二期建設年產 5萬噸烷氧基化衍生物裝置,項目總投資約為 6.1億元。

  盈利預測與投資建議壘知集團檢測及外加劑業務雙輪驅動。檢測業務推進“跨區域、跨領域”戰略, 外延式審慎穩步推進。外加劑業務公司產能全國布局,具有較好的品牌知名度,積極開拓業務渠道,持續提升市場份額, 產品供不應求,受益于國內基建補短板發力,供需格局整體向好。 維持公司 19-21年 EPS預測 0.61、 0.76、 0.90元,維持“買入”評級。

  風險提示: 固投快速下滑,減水劑成本快速增長, 檢測布局不及預期。
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